Houdbaarheid van de EBITDA of Quality of Earnings

Een door de verkoper gepresenteerde EBITDA van 500k (boekjaar 2025) is niet perse houdbaar voor de toekomst!

Om goed over na te denken

1.De afhankelijkheid van de DGA. Is de EBITDA van 500K houdbaar indien de DGA vertrekt? Gaan werknemers met hem mee? Of klanten? Dit kan significante impact hebben op de EBITDA 2026.

2.Fee voor de werkzaamheden van de DGA. Meestal verricht de DGA taken op meerdere vlakken en is hij ook nog eens > 60 uur werkzaam voor de onderneming. Zijn vergoeding is echter ingestoken op bijvoorbeeld 100K. Om de taken van de DGA te vervangen dient een koper in casu > 2 FTE's aan te nemen. De impact van het salaris van deze >2FTE's verlaagt de EBITDA van 500K in 2025 naar 400K in boekjaar 2026.

3.Klantconcentratierisico. 2 klanten zijn verantwoordelijk voor 60% van de omzet. Wat gebeurd er met de EBITDA in het boekjaar 2026 indien 1 van deze klanten wegvalt?

4.Terugkerende omzet. 80% van de klanten zijn minder dan 1 jaar klant en er zijn nauwelijks klanten die > 5 jaar klant zijn. Hoe kan dat? Hoe terugkerend zijn de klanten? Het kan zo maar zijn dat de omzet in 2026 significant lager zal zijn dan in boekjaar 2025.

5.Huur van het pand. Het kan zijn dat de Target een te lage huur betaalt voor het pand. In een marktconforme situatie zou de huur significant hoger zijn, leidend tot een lagere (dan 500k) EBITDA in 2026. 

Conclusie

Wees er bewust van dat de door de verkoper gepresenteerde EBITDA mogelijk niet houdbaar is in de toekomst.