Hoe hoger de EBITDA hoe hoger de multiple
Wees je als koper bewust van mogelijke achterstanden in investeringen / CAPEX. Deze hebben op korte termijn geen impact op de EBITDA, wel op de toekomstige EBITDA.
De EBITDA wordt in de transactiepraktijk vaak gebruikt om de omvang van een bedrijf uit te drukken. Onderzoek toont aan dat de kans op het niet realiseren van de verwachte kasstromen toeneemt naarmate het bedrijf (de EBITDA) lager is. Dit risico leidt tot een lagere multiple.
Om goed over na te denken bij het vaststellen van de multiple
1.In welke EBITDA-groep zit je bedrijf. De ene groep verdient een grotere multiple, dan de andere groep. Zie punt 2 hieronder. De factoren groei, cash-conversie en risico's bepalen welke multiple redelijk is voor een Target in de betreffende situatie. Als bedrijf 1 dezelfde groeivoet en cash-conversie heeft als bedrijf 2, maar wel een lagere EBITDA heeft (bedrijf 1: EBITDA van 100.000 en bedrijf 2: 10.000.000), dan zullen kopers eerder geneigd zijn een hogere multiple te betalen voor bedrijf 2.
2.Brookz. Het verschil in de EBITDA-multiple tussen bedrijven met een genormaliseerde EBITDA van 200.000 en 10.000.000 bedraagt circa 3 punten. Bron: Brookz.nl H2-2025 Overnamebarometer.
3.Risico's Bedrijven met een lagere EBITDA hebben over het algemeen geen, dan wel een kleiner managementteam, de macht richting leveranciers is kleiner, de macht richting afnemers/klanten is kleiner, het klantconcentratierisico is vaak groter etc. Oftewel, genoemde factoren zorgen voor meer risico's, oftewel de kans wordt kleiner dat de verwachte kasstromen in de prognoseperiode gerealiseerd gaan worden. Dit hogere risico zorgt ervoor de kopers, ceteris paribus, een hogere multiple willen betalen voor een bedrijf met een hogere EBITDA.